IPO募资4.42亿元还未用完，凯立新材（688269.SH）欲再融资10.75亿元，公司近日败露的定增策画激勉商场讲理。9月12日，公司败露了最新版的定增讲解书，同期也更新回答了上交所的两轮问询函。

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　　《经济参考报》记者正经到，凯立新材拟将本次部分定增资金仍投向IPO首发募投名堂，这激勉上交所要点讲理，在两轮问询中连番问及，激勉凯立新材是否违犯IPO召募资金安排首肯的争议。

　　欲定增募资10.75亿元

　　新增名堂必要性存疑

　　凯立新材主要从事贵金属催化剂的研发与坐蓐、催化应用时刻的照看开导、废旧贵金属催化剂的回收及再加工等业务，2021年6月9日在上交所科创板上市，刊行价为18.94元/股。

　　彼时，公司本策画将IPO召募资金净额分别投资于先进催化材料与时刻翻新中心及产业化缔造名堂（下称“先进名堂”）、稀贵金属催化材料坐蓐再运用产业假名堂（下称“稀贵名堂”）和补充流动资金，召募资金参预额分别为3.2亿元、2.5亿元和8000万元，总共6.5亿元。但凯立新材本体召募资金总和为4.42亿元，扣除与刊行联系的各项用度后募资金额仅4.01亿元，与预期比拟赫然不及，公司不得不调减投向使用召募资金的范围。

　　本年2月，公司抛出定增预案，拟向不跳跃35名特定对象刊行不跳跃1500万股、募资不跳跃10.75亿元，策画扣除相关刊行用度后分别用于PVC绿色合成用金基催化材料坐蓐及轮回运用名堂（下称“PVC名堂”）、高端功能催化材料产业假名堂、“先进名堂”、“稀贵名堂”和补充流动资金。

　　定增决议深刻，“先进名堂”和“稀贵名堂”均为凯立新材IPO时的募投名堂，本次再融资还新增了“PVC名堂”与高端功能催化材料产业假名堂。关于这两个新增名堂，上交地方问询函中条件凯立新材纠合公司运筹帷幄策画与将来发展狡计，讲解遴荐进入PVC范围和铂、铜、镍系催化材料等新范围、新家具的主要谈判，试验本次募投新增名堂标必要性。

　　凯立新材回答称，本次募投新增名堂商场出路深广，公司相关时刻老练，部分家具还是完了范围化销售，而新的产能缔造和开释周期较长，因此需要提前狡计布局，有助于进步公司盈利才调，具有必要性、合感性。

　　狡计产能增长二十余倍

　　存在产能消化风险

　　值得正经的是，这次定增募投名堂将大幅推行凯立新材的产能。

　　首轮问询回答深刻，本次募投名堂试验前，凯立新材的产能仅425吨。本次募投名堂狡计产能包括贵金属催化剂5092吨、非贵金属催化剂4000吨，试验后公司总产能将达到9517吨，增长二十余倍。

　　这一情况也激勉上交所要点讲理。在问询函中，上交所条件凯立新材纠合家具的商场空间、竞争样式、在手订单、产能运用率、可比公司产能扩展情况等，讲解本次募投名堂产能狡计的合感性以及产能消化设施。

　　凯立新材回答称，公司本次募投名堂家具卑劣商场空间深广且捏续增长，发展出路较好。公司产能运用率处于较高水平，产能瓶颈突显，现存家具订单实足，部分新家具固然尚未造成范围化坐蓐和销售，关联词得回了下旅客户招供。此外，在同业业可比公司纷纷新建坐蓐线，扩大产能并进步研发才调、布局新家具的布景下，公司需要加大产能扩建，以进一步镇定和进步公司的家具供应才融合行业竞争地位。关于产能消化的具体设施，凯立新材暗示，公司将捏续优化坐蓐工艺，加大商场开导力度和研发参预，加强家具性量管控，强化募投名堂照料，确保募投名堂取得精采效益。

　　《经济参考报》记者正经到，凭据凯立新材的回答，2022年度，公司多相贵金属催化剂产能运用率为93.02%，有一定宽裕；均相贵金属催化剂产能运用率更是只消39.23%，处于较低水平。

　　固然本次召募资金投资名堂已流程可行性论证，但凯立新材坦承，高端功能催化材料产业假名堂家具考证周期较长，产能开释所需时分也较长，“PVC名堂”进一步的商场开拓也存在一定的不细目性。若是将来商场需求、竞争样式或行业时刻等发生要紧变化，而公司未能吸收实时、有用的应付设施，将使公司靠近新增产能弗成十足消化的风险，进而影响名堂预期效益的完了。

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　　定增资金投向首发名堂

　　是否违犯首肯存在争议

　　凯立新材这次定增募资投向既包含新增名堂也包括IPO募投名堂，这一情况激勉监管连番追问。

　　在首轮问询中，上交所条件凯立新材纠合上次募投名堂缔造弘扬、卑劣行业需求变化，讲解本次召募资金仍投向首发募投名堂标主要谈判。在第二轮问询中，上交所陆续条件公司讲解本次召募资金仍投向首发募投名堂标合感性和必要性。“受机构投资者‘抱团压价’等要素影响，2021年上半年科创板IPO刊行市盈率大批较低，公司IPO刊行市盈率仅为18.01倍，导致初度公开导行股票募投名堂出现资金缺口。”凯立新材解释称，“先进名堂”和“稀贵名堂”当今正在按照公司的狡计鼓励缔造，缔造弘扬情况精采，瞻望2023年12月达到预定可使用景象。两个名堂标投资总和为5.7亿元，本体可用于其缔造的募资金额为3.5亿元，存在较大的资金缺口。

　　《经济参考报》记者正经到，凯立新材在《初度公开导行股票并在科创板上市招股讲解书》中曾败露：“若本次刊行本体召募资金弗成得志上述名堂标一说念需求，不及部分将由公司运用自有资金或通过银行贷款等神气自筹措置。”上交所将此看作公司首肯，条件凯立新材讲解“凭据首发时首肯，上次召募资金存在缺口后公司自筹措置的设施及试验情况。”

　　不外，凯立新材并不合计本身违犯首肯，反而称公司将上次召募资金未募足的名堂算作再融资募投名堂进行融资，与公司初度公开导行股票败露信息不存在互异，也不组成违犯首肯的情形。

　　凯立新材合计，上市公司再融资相关法律规定未拦阻使用上次召募资金未募足的名堂算作再融资募投名堂，公司初度公开导行股票的招股讲解书等文献也未遗弃将上次召募资金未募足的名堂算作再融资募投名堂进行融资。招股讲解书败露内容属于公司在募资弗成得志瞻望资金使用需求时对缺口部分资金起首的安排和照料，不组成首肯事项。公司将上次召募资金未募足的名堂算作再融资募投名堂进行融资，已履行相应的审议智商，大致明确区别两次召募资金投资组成，不存在类似参预的情形。

　　不仅如斯，凯立新材还列举了部分科创板上市公司算作案例鑫皇冠，来解释商场上存在陆续将上次召募资金未募足名堂算作再融资募投名堂进行融资的情形。